CET da antecipação de recebíveis: como comparar propostas de verdade

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O que é o CET da antecipação de recebíveis

CET é o custo total da operação convertido em taxa, sobre o dinheiro que você efetivamente recebeu. Ele reúne deságio, IOF e tarifas em um número comparável entre propostas. Se a conta considera apenas a taxa de desconto informada, ela ignora entre 15% e 40% do custo real.

A lógica é simples: você não recebeu o valor de face, recebeu o líquido. E o custo não é só o deságio, é tudo que saiu do valor de face. Logo, a taxa que importa é custo total ÷ líquido recebido, ajustada para o prazo da operação. Qualquer outra forma de contar favorece quem embute tarifa.

Nota regulatória: no crédito a pessoa física, informar o CET é obrigação da instituição. Em operação PJ não existe a mesma padronização, então a exigência tem de vir do lado do tomador. Peça por escrito, na proposta, antes de assinar.

O que entra no CET

• Deságio (taxa de desconto). O principal componente. Cobrado como percentual ao mês aplicado sobre o prazo do título. Atenção ao critério: no desconto comercial, a taxa incide sobre o valor de face; no desconto racional, sobre o valor presente. A mesma taxa nominal gera custos diferentes nos dois métodos.
• IOF, quando incide. Nas operações de desconto para PJ, 0,38% fixo sobre o valor da operação mais 0,0082% ao dia, limitado a 365 dias. Em 60 dias, o componente diário soma 0,246%. O tratamento varia com a estrutura da cessão, e é uma das razões pelas quais o CET tem de ser pedido caso a caso.
• Tarifas. Ad valorem (percentual sobre o valor cedido), tarifa de análise ou cadastro, tarifa por título, custo de TED, tarifa de renovação de limite. É onde propostas com taxa bonita escondem custo.
• Custo de registro. Registro da duplicata escritural em registradora autorizada pelo Banco Central, quando cobrado do cedente.
• Custos acessórios. Seguro de crédito, custo de cartório em eventual protesto, taxa de recompra em caso de atraso.

Fora do CET, mas decisivo na escolha: a coobrigação. Ela não é custo hoje, é risco assumido para depois. Uma proposta com coobrigação e CET menor pode ser pior que outra sem coobrigação e CET maior, porque na primeira a inadimplência do sacado volta para o seu caixa. Veja cessão sem coobrigação.

Por que comparar só a taxa engana

Três mecanismos fazem a taxa nominal mentir.

1. Tarifa fora da taxa. Um ad valorem de 0,5% sobre o valor cedido some da conversa quando o financiador fala em "1,59% ao mês". Em título de 45 dias, esse 0,5% equivale a cerca de 0,33 ponto percentual ao mês no CET.

2. Critério de cálculo do deságio. Desconto comercial e desconto racional sobre a mesma taxa nominal produzem custos distintos. Sem saber o critério, você compara números que não são comparáveis.

3. Prazo diferente. Uma operação de 30 dias a 1,8% e outra de 90 dias a 1,6% ao mês não se comparam pelo total pago. É preciso trazer as duas para a mesma base: taxa efetiva mensal equivalente. Aqui o IOF fixo de 0,38% distorce bastante, porque ele incide por operação, não por dia: quanto mais curto o prazo, mais pesado ele fica em termos mensais.

A consequência prática: a menor taxa nominal ganha o leilão de aparência, e a menor CET ganha o de verdade. É por isso que a comparação entre financiadores só serve quando as propostas chegam no mesmo formato, o que uma plataforma de leilão reverso padroniza por construção.

Fórmula do CET passo a passo

Quatro passos, sem planilha complicada.

1. Some o custo total em reais. Deságio + IOF + todas as tarifas + registro.
2. Calcule o líquido recebido. Valor de face menos o custo total.
3. CET do período = custo total ÷ líquido recebido.
4. CET mensal equivalente = (1 + CET do período) elevado a (30 ÷ dias de prazo), menos 1.

O passo 4 é o que permite comparar prazos diferentes. Sem ele, você compara maçã com laranja. Para uma conta rápida sem calculadora financeira, divida o CET do período pelo número de meses: dá uma aproximação boa em prazos curtos e subestima o custo em prazos longos.

Exemplo 1: duplicata de R$ 100.000 em 60 dias

Proposta única, sem tarifa, taxa de 1,80% a.m. no critério de desconto comercial:

• Deságio: 1,80% × 2 meses = R$ 3.600,00
• IOF: R$ 380,00 (0,38%) + R$ 246,00 (0,0082% × 60 dias) = R$ 626,00
• Custo total: R$ 4.226,00
• Líquido recebido: R$ 95.774,00
• CET do período: 4.226 ÷ 95.774 = 4,41% em 60 dias
• CET mensal equivalente: (1,0441)^(30/60) − 1 = 2,18% a.m.

Repare no salto: a taxa anunciada era 1,80% a.m. e o custo efetivo é 2,18% a.m., quase 0,4 ponto acima, sem nenhuma tarifa envolvida. A diferença vem do IOF e do fato de o custo incidir sobre o líquido, não sobre o face. É esse número que deve entrar na sua comparação com uma linha de capital de giro ou com o desconto de duplicatas no banco.

Exemplo 2: mesma taxa, CET diferente

NF-e de R$ 250.000, prazo de 45 dias. Duas propostas anunciam a mesma taxa: 1,59% a.m.

Proposta A (sem tarifas):

• Deságio: 1,59% × 45/30 = 2,385% → R$ 5.962,50
• IOF: R$ 950,00 + R$ 461,25 = R$ 1.411,25
• Custo total R$ 7.373,75 · líquido R$ 242.626,25
• CET do período 3,04% → CET 2,02% a.m.

Proposta B (ad valorem de 0,5% + tarifa de análise de R$ 900):

• Deságio: R$ 5.962,50
• Ad valorem: 0,5% × 250.000 = R$ 1.250,00 · tarifa de análise: R$ 900,00
• IOF: R$ 1.411,25
• Custo total R$ 9.523,75 · líquido R$ 240.476,25
• CET do período 3,96% → CET 2,62% a.m.

Mesma taxa nominal, R$ 2.150,00 de diferença em uma única operação e 0,6 ponto percentual ao mês no custo efetivo. Numa rotina de duas operações desse tamanho por mês, a escolha errada custa cerca de R$ 51,6 mil ao ano. A conta completa dos componentes está em quanto custa a antecipação de recebíveis, e o cálculo com os seus números sai no simulador.

Como pedir o CET ao financiador

Pedido curto, por escrito, antes de assinar. Seis perguntas resolvem:

1. Qual o CET da operação, no período e em taxa mensal equivalente?
2. Qual o valor líquido exato que cai na conta, em reais?
3. O deságio é calculado por desconto comercial ou racional?
4. Quais tarifas incidem, em reais, e quando são cobradas?
5. O IOF está incluído no valor apresentado ou será debitado à parte?
6. A cessão é com ou sem coobrigação, e qual a regra em caso de atraso do sacado?

Se a resposta a qualquer uma delas vier vaga, trate a proposta como incompleta. Financiador que não informa CET em operação B2B, em regra, tem custo escondido para proteger. Em plataforma de leilão reverso, onde mais de 100 financiadores disputam o mesmo título, as propostas já chegam com taxa, CET e condição de coobrigação no mesmo formato, o que elimina essa negociação.

Checklist para comparar três propostas

Monte uma tabela com uma coluna por proposta e estas linhas. Vence a menor CET mensal, com a condição de coobrigação que você aceita.

Guarde a tabela. Ela vira histórico de preço e serve de referência para as próximas operações, inclusive nas negociações com o banco de relacionamento. Para o quadro completo da operação, veja tudo sobre antecipação de recebíveis; para o caso específico de duplicatas, antecipar duplicata.